【 行业动态】 近年来，医药行业竞争逻辑已逐渐从“管线数量与临床速度”切换到了“源头创新与全球化兑现”。在此背景下，众多企业纷纷开始用更高的研发强度，来拓展管线，并维持自己在跨国药企评估体系中的资产供给能力。据悉，在2026年前三季度，已有283家A股上市医药企业(化学制药、生物制品、中药Ⅲ)披露2026年前三季度研发费用，三类企业合计研发费用543.04亿元。其中，有多家药企研发投入已超过50亿元。
百济神州
11月6日，百济神州发布的三季报显示，2026年前三季度，公司总收入达51.08亿美元，同比增长33%；第三季度，公司全球总收入达19亿美元，同比增长34%。在2026年度经营业绩预测调整的公告中，百济神州介绍，公司预计营业收入上调至介于人民币463亿元至470亿元之间。
与此同时，百济神州也披露前三季度研发投入合计123.41亿元，同比增长10.6%，占营业收入比重35.3%。第三季度单季研发投入43.88亿元，同比增长13.1%，占营业收入比重34.4%。据悉，核心产品泽布替尼的全球放量为其持续高研发投入提供了现金流支撑。
恒瑞医药
恒瑞医药2026年前三季度实现营业收入 244.09 亿元，同比增长 5.26%。归属于上市公司股东的净利润 69.23 亿元，同比增长 20.38%。前三季度公司累计研发投入 71.46 亿元。第三季度实现营业收入 89.53 亿元，同比增长 20.55%；归属于上市公司股东的净利润 24.58 亿元，同比增长 88.92%。
在维持较高研发投入的同时，恒瑞医药也在持续推进创新成果商业化。前三季度，创新药销售收入138.71亿元，同比增长17.05%，占药品销售收入的64.59%。
复星医药
复星医药公布 2026 年前三季度业绩显示，前三季度实现营业收入为 304.63 亿元，同比增长 3.64%。其中，创新药品收入同比增长 15.54%，占制药业务收入的比重达 35.43%。前三季度归母净利润为 26.67 亿元，同比增长 5.71%。前三季度复星医药研发总投入 52.47 亿元，同比增长 31.24%。
复星医药的研发资源在进一步向创新药集中，前三季度创新药品相关研发投入43.46亿元，同比增长55.07%，占研发总投入的82.83%。
总的来说，这三家研发投入超50亿元的药企都在用资金规模换取在全球创新链条中的位置，而非仅仅在国内市场做me-too。未来，国内药企在研发投入上预计将呈现“梯队化”，头部企业将用已兑现的收入支撑下一轮投入并迎来新的增长曲线，而跟随者或将在融资约束下被迫收缩。
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