【 行业动态】2025 年上半年，国内创新药企纷纷交出亮眼 “成绩单”。从已披露的业绩数据来看，无论是营收规模的扩张、净利润的增长，还是核心产品的市场表现，均凸显出 “创新” 与 “国际化” 两大关键词的驱动作用。百济神州、翰森制药、华东医药、甘李药业等行业代表性企业，通过深耕自研管线、拓展全球市场，实现了业绩的稳健增长，为中国创新药行业的高质量发展注入强劲动力。
创新药成业绩增长核心引擎，研发投入持续加码
在医药行业转型升级的背景下，创新药已成为驱动企业业绩增长的核心动力，这一趋势在上半年的业绩数据中体现得尤为明显。
百济神州的业绩表现堪称亮眼。2025 年上半年，公司实现营业总收入 175.18 亿元，同比大幅增长 46%；更值得关注的是，公司归母净利润达 4.5 亿元，实现同比扭亏为盈，这也是其 A 股上市后头次实现半年度盈利。业绩增长的核心驱动力来自于自主研发产品的持续放量：百悦泽(泽布替尼胶囊)作为全球头个获批的 BTK 抑制剂，凭借在多个适应症领域的优异表现，上半年在美销售额同比增长 51.7%，欧洲市场销售额增速更是高达 81.4%；百泽安(替雷利珠单抗注射液)作为 PD-1 抑制剂领域的重磅产品，也持续贡献稳定收入。百济神州表示，产品收入的大幅增长叠加费用管理效率的提升，是公司实现盈利的关键，这一成果印证了其创新药研发战略的前瞻性与商业化能力的成熟。
翰森制药则展现出创新药对营收的绝对主导力。上半年公司实现营业收入 74.34 亿元，同比增长 14.3%，其中创新药与合作产品销售收入达 61.45 亿元，同比增长 22.1%，占总收入的比例高达 82.7%。目前，翰森制药已有 7 款创新药在中国实现销售收入，覆盖抗肿瘤、抗感染、中枢神经系统等多个重大疾病领域，形成了 “上市一代、研发一代、储备一代” 的管线梯队。公司同时加大研发投入，上半年研发支出达 14.41 亿元，同比增长 20.4%，为后续创新成果的持续产出奠定基础。
甘李药业的业绩增长同样离不开创新赋能。作为胰岛素领域的头部企业，公司上半年营业收入同比增长 57.18%，归母净利润同比激增 101.96%，其中三代胰岛素产品销售收入同比增长 142.90%，远超行业平均水平。亮眼业绩的背后，是公司对研发的持续投入 —— 上半年研发投入 5.52 亿元，占营业收入比重达 26.70%，重点推进 GLP-1RA 周制剂等创新药的 III 期临床试验，不断丰富产品矩阵。
华东医药虽整体营收增速相对平稳(同比增长 3.39%)，但创新药研发管线的储备彰显了长期发展潜力。公司透露，创新药研发中心正在推进 80 余项创新药管线研发，覆盖肿瘤、自身免疫、代谢等多个领域，其中 CAR-T 产品赛恺泽的商业化落地已初见成效，上半年完成全国 20 余省市医疗机构认证，为后续增长积蓄动能。
国际化布局提速，海外市场成增长新曲线
在国内市场竞争加剧的背景下，拓展海外市场成为创新药企突破增长瓶颈的重要路径。上半年，多家企业的国际化布局成效显著，海外收入增速跑赢整体营收，成为业绩增长的 “第二曲线”。
百济神州的全球化战略已进入收获期。其核心产品百悦泽不仅在美国、欧洲市场保持高速增长，还在全球其他重要市场持续扩张，推动公司海外收入占比稳步提升。作为少数在欧美主流市场实现商业化突破的中国创新药企业，百济神州凭借产品的临床价值与全球供应链能力，已建立起覆盖全球的销售网络，上半年产品收入中海外市场贡献占比超过 60%。公司同时上调全年营收预期，将营业收入区间下限从 352 亿元提升至 358 亿元，背后正是对海外市场持续增长的信心。
甘李药业的国际化步伐同样加速。上半年公司国际销售收入达 2.19 亿元，同比增长 74.68%，增速显著高于国内市场(55.28%)。通过与国际有名药企合作，公司积极推进胰岛素产品在海外市场的注册与销售，借助成本优势与质量口碑，逐步在新兴市场与发达国家市场打开局面。公司表示，未来将进一步深化全球布局，将更多创新药推向国际市场。
从行业整体来看，中国创新药的 “出海” 已从早期的原料药、仿制药出口，升级为创新药的全球同步开发与商业化。百济神州的百悦泽通过 FDA(美国食品药品监督管理局)审批、翰森制药在欧美开展的多中心临床试验、甘李药业的海外合作授权等案例，均表明中国创新药的质量已获得国际认可，“中国智造” 正在改写全球医药市场的竞争格局。
行业趋势：创新与国际化双轮驱动成长期主线
上半年创新药企的业绩表现，不仅是单个企业的成长缩影，更折射出中国医药行业的转型方向 —— 以创新为内核、以国际化为外延的发展模式，已成为行业共识。
从研发端来看，企业的研发投入持续向创新药倾斜，靶点选择从 “跟随创新” 向 “全球新” 突破。百济神州的三靶点抗体融合蛋白、翰森制药的 ADC(抗体偶联药物)、甘李药业的 GLP-1 类产品，均聚焦未被满足的临床需求，展现出与国际头部同台竞技的实力。从市场端来看，国际化不再是 “可选动作”，而是 “必答题”，通过参与全球临床研究、获取国际认证、建立海外销售渠道，中国创新药正在从 “中国新” 迈向 “全球新”。
业内人士分析，随着医保谈判、带量采购等政策的持续推进，国内创新药市场的竞争将更趋激烈，而创新能力与国际化水平将成为企业分化的核心变量。未来，能够在全球范围内实现研发、生产、销售一体化布局的企业，有望在新一轮行业洗牌中占据优势地位。
总体而言，2025 年上半年创新药企的业绩增长，是 “创新 + 国际化” 战略的阶段性成果。随着更多创新药进入临床后期、海外市场渠道的持续完善，中国创新药行业有望迎来更高质量的增长周期，为全球患者提供更多 “中国方案”。
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