【 行业动态】4月份，私募机构调研医药生物行业的热度攀升，累计有93家上市医药公司获得私募机构1284次调研。个股来看，华东医药和开立医疗备受私募机构青睐，分别被调研68次和64次。
其中，华东医药接待的机构包括中信证券、中金公司、兴业证券、湘财证券、中信建投等。公司各业务板块发展、研发进展等问题备受机构关注。
据了解，华东医药2025年一季报显示，公司营业收入 107.36 亿元，同比、环比均实现增长。核心子公司中美华东经营稳定增长，创新药销售有力。医药商业保持稳健增长，医美板块受内外因素影响有增长压力，工业微生物板块收入增长较快。
在研发进展方面，华东医药口服小分子 GLP-1 受体激动剂 HDM1002 等多个产品的研发均有不同阶段的进展。同时，在投资者互动交流环节，公司还回答了关于 GLP-1 系列产品进展、创新药 license - out 预期、创新业务销售目标、医药产品引进思路规划、肿瘤销售团队布局等多个问题，并对一季度研发费用增长原因、商誉潜在风险、医美业务展望等作出说明。
公司方面总结称，其一季度整体经营稳健增长，在创新药领域有进展，研发费用同比增加。公司归母净利润增长完成三年规划目标，现金分红多，2025 年将继续锚定战略，回馈投资者。
开立医疗则接待了接待上海禧弘私募基金管理有限公司、上海勤远私募基金管理中心(有限合伙)、上海玖鹏资产管理中心(有限合伙)、交银施罗德基金管理有限公司、广东正圆私募基金管理有限公司等众多机构，获关注的问题包括公司近期经营情况及展望、公司毛利率下降原因及对策、关税大幅提高对公司海外采购的影响、公司微创外科和心血管介入两条新产品线何时能够盈亏平衡，以及国内设备更新项目的进度、未来演进及对医疗设备行业的影响等。
对此，开立医疗表示，2024年，受国内行业政策及公司逆势加大战略投入影响，国内医疗设备招采总额下降，公司国内超声、内镜业务收入下滑，经营数据阶段性承压。2025年一季度，国内医院端招标复苏，公司中标增幅优于行业，但因市场中标与报表收入增长存在周期差，一季度收入仍下滑。加之2024年新增超400名员工，2025年一季度研发、销售费用同比大增，导致净利润降幅较大。展望2025年，基于招标恢复情况，公司预计终端医院全年采购好于去年，收入有望回归增长。且2025年是公司新产品推出大年，超声80平台、内镜HD 580系列等产品将为高端增量助力，同时公司将控制团队扩张、加强费用管控以保证利润输出。
关税政策影响方面，开立医疗称，公司产品成本结构中原材料占比低，部分从海外进口的芯片、电阻电容等为低端基础民生类电子元器件，采购渠道多，即使在特殊时期也无供应短缺，新关税政策出台后价格波动不大，预计对产品成本影响较小。
此外，开立医疗表示设备更新政策关系国家经济振兴，预计2025年采购计划陆续落地带来市场增量，政策持续周期三年，2025年可能出台新一轮采购计划。已实施的部分集中采购项目中标价格低，虽短期内占比低，但可能致行业整体毛利率走低。公司多年前制定高端化、多产品线发展战略，高比例研发投入推出产品应对。集中采购项目增加将加快行业优胜劣汰，提升行业集中度，头部品牌获更多市场。
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