【 市场分析】随着药企半年报的集中披露，10月26日，药明康德、益诺思、义翘神州等多家医药CXO行业企业也公布三季度业绩，且业绩喜人。
其中，根据2026年前三季度，药明康德实现营业收入455.4亿元，同比增长38.6%；持续经营业务收入同比增长46.3%。公司经调整non-IFRS归母净利润183.8亿元，同比增长74.4%；经调整Non-IFRS归母净利率40.4%。公司进一步上调2026年全年业绩指引。预计2026年公司整体收入由585亿元—605亿元上调至610亿元—619亿元，持续经营业务收入同比增速由35%—39%上调至40%—42%。
药明康德表示，业绩增长主要得益于持续聚焦CRDMO一体化业务模式：一方面，后期和商业化项目占比持续提升，早期业务实现量价齐升，直接带动整体毛利水平改善；另一方面，精益管理下的规模效益持续显现，运营效率稳步提升，共同推动盈利端增速显著高于收入端。
根据益诺思发布的业绩报告显示，今年前三季度公司实现营业收入7.86亿元，同比增长37.80%;归属于上市公司股东的净利润9401.37万元，同比增长735.74%，同比扭亏为盈。业绩变动主要系行业需求回暖，带动业务量和订单价格增长，收入和毛利率均同比提升所致。
据悉，报告期内，益诺思面对生物医药行业投融资环境变化带来的市场新格局，紧抓创新药需求回暖机遇，持续夯实并提升核心竞争力。2026年前三季度，公司新签订单金额为22.18亿元，同比增长183.27%。截至报告期末，公司在手订单金额为26.25亿元，较2025年末增长110.34%。新签及在手订单的快速增厚，充分反映市场需求景气度与公司订单获取能力的同步提升，在手订单储备充足，为公司高质量可持续发展注入强劲动能。
根据义翘神州公布的2026年三季报显示，公司前三季度营业收入为6.04亿元，同比上升18.1%；归母净利润为1.42亿元，同比上升28.4%。义翘神州致力于为全球药物研发企业和生命科学研究机构提供高水平的技术服务，公司持续推进新产品的研发，同时，公司在市场拓展上也积极寻求合作机会。凭借多年积累的丰富研发经验以及技术平台，公司能向客户提供高质量的"一站式"技术服务，主要包括蛋白表达和纯化服务、抗体表达和纯化服务、单克隆抗体制备服务(杂交瘤技术、噬菌体展示技术、单B细胞)、抗体工程(人源化、稳定细胞系建立、杂交瘤细胞测序)和生物检测服务(体外药效评价、免疫学检测、生物安全检测)等。
近年来，全球CXO行业整体呈现稳步扩容的发展态势。有报告显示，2026年前三季度，全球生物医药研发授权交易披露金额2211亿美元，已达2025年全年创纪录水平的八成；生物医药并购首付款及股权对价合计1389亿美元，已超2025年全年。另根据数据显示，2026年前三季度中国医药出海交易总金额达1313亿美元，接近2025年全年的交易总金额1357亿美元。
旺盛的 BD 交易与出海浪潮，持续传导至上游研发外包环节，成为本轮 CXO 业绩修复的核心引擎。行业已告别普涨行情，呈现明显结构性分化，具备一体化平台、稳定海外客户与技术壁垒的企业，订单转化与盈利弹性更强。随着全球药企研发投入加码、国内创新药授权出海持续放量，叠加在手订单逐步落地，CXO 行业景气有望延续。与此同时，地缘环境、海外竞争等不确定性仍存，企业仍需持续打磨平台能力、优化业务结构，依托技术与成本优势，深度绑定全球创新药研发产业链。
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