【 市场分析】近期有机构研报指出，2026年三季度医药行业进入结构性回暖期，核心驱动力来自两条主线：一是创新药商业化放量加速；二是出海进程提速。
根据梳理，截至目前，已经有10余家医药行业发布2026年三季度业绩预告，其中海正药业、金石亚药、九芝堂、翰宇药业、华海药业等多家药企预计业绩大幅增长。
其中，海正药业预计2026年前三季度实现归母净利润11.5亿元左右，同比增长约149.46%。对于业绩的增长，公司表示，主要系公司创新药及宠物药产品销售稳步增长，销量提升有效释放生产规模效应，带动生产成本持续下降，以及产品结构优化、整体运营效率的改善，公司主营业务盈利能力稳步提升。资料显示，海正药业专注于创新药、生物药、仿制药和高端原料药的研发、生产、销售，并布局动保、大健康、医美等新兴领域，同时依托产业技术转化和产能优势布局合成生物学。
华海药业预计，2026年前三季度公司实现归母净利润10.28亿元至11.03亿元，同比增长约170%到190%；预计实现扣非净利润6.62亿元至7.43亿元，同比增长约145%到175%。对于业绩的增长，主要系多个方面的助力，其中公司在研发结构优化中持续聚焦优势研发产品，加速推进研发进度靠前的创新药产品和高端复杂仿制药、原料药产品研发进程，实现研发效率快速提升的同时相应研发费用同比减少，影响利润增加。同时新产品增长势能强劲，已成为公司国内制剂业绩增长新的驱动力。资料显示华海药业主要从事多剂型的仿制药、生物药、创新药及特色原料药的研发、生产和销售，是全球主要的心血管类原料药供应商。
此外，九芝堂预计2026年前三季度实现归属于上市公司股东的净利润为2.94亿元至3.12亿元，同比增加94.02%至105.90%。据悉，近年来公司在夯实传统中成药业务基本盘的基础上，持续开启多元化创新布局，精准切入高潜力细分赛道，取得了良好成效。在近期的调研中九芝堂透露，2026年上半年，治疗缺血性脑卒中完成Ⅱa期全部受试者随访；治疗自身免疫性肺泡蛋白沉积症完成Ⅱa期临床研究，正在推进下一阶段准备工作；治疗孤独症临床试验完成青少年低、中剂量组各6例入组。
翰宇药业预计2026年前三季度实现营业收入12.30亿元～12.50亿元，同比增长80.06%～82.98%；预计实现归母净利润4.3亿元～4.5亿元，同比增长502.65%～530.68%。公司提到，业绩大幅增长，主要是依靠原料药业务的持续放量，而这主要得益于翰宇药业近年来在GLP-1减肥药赛道的布局。其中，在BD(商务拓展)方面，2024年5月，公司与三生蔓迪就司美格鲁肽注射液(减重适应症)在中国大陆区域的商业化达成合作，之后又签署了委托生产与供应协议，2026年7月，司美格鲁肽上市申请已获CDE(国家药监局药品审评中心)受理。今年1月，公司授予巴西药企 Vitamedic Health 司美格鲁肽在当地的独家商业化权益，4月又将利拉鲁肽、司美格鲁肽的土耳其权益授予MCG Pharma……
这一份份亮眼的三季报预告，勾勒出医药行业或将走出周期底部的信号。经历了集采常态化、研发投入挤压与融资寒冬的多重洗礼后，中国药企正以创新药商业化放量和出海 BD 提速为双轮驱动，重新找回增长的确定性。当 "研发投入" 不再是单纯的费用项，而是转化为产品结构优化与利润弹性，行业的估值逻辑或将在被重写。回暖已然发生，但结构性分化仍将延续。真正能穿越周期的，或许是那些把创新刻进产品力、把全球化写进战略版图的企业。
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