【 行业动态】近年来，医药行业并购事件不断上演。而英国阿斯利康被曝和美国百时美施贵宝洽谈合并更是备受市场关注。如果此次交易达成，这将成为全球制药行业大规模并购之一，合并后市值接近4000亿美元(约合27010.4亿元人民币)。
有分析认为，这两家药企合并将进一步扩大阿斯利康在美国市场的布局，进而帮助其实现到2030年年营收达到800亿美元的目标。
阿斯利康是英国市值大的上市公司，市值约为1960亿英镑(约为2631亿美元)，其治疗领域覆盖肿瘤、心肾代谢、炎症和自免、罕见病等，整合为肿瘤、生物医药、罕见病三大业务板块。
公司保持着高增长、强管线、不差钱的态势。根据公司财报显示，2025年公司总营收同比增长8%至587.39亿美元，产品收入同比增长10%至586.4亿美元。公司旗下核心产品矩阵均有较大增长，其中奥希替尼(Tagrisso)72.54亿美元(+10%)、度伐利尤单抗(Imfinzi)60.63亿美元(+29%)、Enhertu(与第一三共合作ADC)约27.5亿美元(+40%)。
2026年半年报中，阿斯利康也依旧保持了强劲的增长。今年上半年公司全球总营收达306.72亿美元，同比实际增长9%，不变汇率(CER)增长6%。其中Enhertu、Imfinzi、Calquence等核心产品均实现较高双位数增长。从地区市场维度，美国市场依然是阿斯利康的主力，上半年收入高达128.9亿美元，增长8%。欧洲地区收入68.22亿美元，同样增长8%。
市场推测，洽谈合并的一大动因或是阿斯利康的战略考量，2026年2月，阿斯利康完成了纽交所直接上市，取代原有的美国存托凭证(ADR)机制，希望进一步深耕核心美国市场。
而对于百时美施贵宝，分析指出，合并将缓解公司旗下多款核心药物专利保护期即将到期，而面临的大规模营收流失压力。
资料显示，百时美施贵宝专注于肿瘤学、血液学、免疫与纤维化及心血管疾病等领域的药物研发，公司市值约为1330亿美元。公司虽然现金流雄厚，但公司重磅药到2028年将面临集体裸奔的困境，前途堪忧。
根据公司财报显示，百时美施贵宝2025年总营收同比减少约1%，为481.94亿美元；其中Eliquis(阿哌沙班)144.43亿美元(+8%)、Opdivo(O药)100.49亿美元(+8%)双雄撑起约一半收入。昔日重磅产品Revlimid(来那度胺)由于失去专利保护，2025年滑至29.51亿美元(同比-49%)。更为关键的是，目前撑起半边天的两大药品同样面临专利到期的尴尬，Opdivo美国专利约2028年到期、Eliquis同样面临2028年前后仿制药冲击。
从业务协同角度来看，两家企业均深耕肿瘤赛道，管线存在一定互补空间，整合之后有望形成多元化抗肿瘤技术平台，强化在全球肿瘤市场的竞争力。但与此同时，这场超大型并购也伴随着多重不确定性。据悉，阿斯利康与百时美施贵宝近几个月已就合并进行多轮磋商，其交易有望在近期落地，但也存在推迟或破裂的可能。
据悉，阿斯利康、百时美施贵宝在中国都有积极布局，阿斯利康2026年1月宣布在2030年前在中国投资150亿美元，另与石药集团达成多项合作，与和铂医药、元思生肽等达成战略合作，收购亘喜生物，引进诚益生物的小分子GLP-1，引进关联公司迪哲医药的舒沃替尼，引进中生物制药的PDE3/4抑制剂等。百时美施贵宝则与恒瑞医药达成战略合作，与百利天恒共同开发EGFR/HER3 ADC，与BioNTech共同开发PD-1/VEGF双抗(最初由普米斯研发)等，与和铂医药达成战略合作等。
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