【 行业动态】当前，险资在资产荒背景下积极寻找优质资产，截至6月20日，184家险资机构(含保险公司及保险资管公司)年内已对A股市场超1400家上市公司展开超8900次调研，而医药行业以独特的战略价值，成为险资眼中的 “香饽饽”。
根据数据统计，年内险资机构已对近150家医疗健康领域上市公司展开密集调研，其中，百济神州、迈威生物、泽璟制药、艾力斯、百奥泰、康希诺等多家具备创新药管线的上市公司，获得险资机构的高度关注。
资料显示，百济神州是一家肿瘤创新治疗公司，为癌症患者研发创新抗肿瘤药物，提升药物可及性和可负担性。在创新投入的持续加持下，百济神州2025年一季度，实现营收80.48亿元，同比增长50.2%；净亏损9450.3万元，上年同期亏损19.08亿元，亏损同比收窄。对于百济神州一季度业绩表现，多机构表示，公司营业利润与利润总额均由负转正，经营性现金流显著改善，成为百济神州一季报的业绩亮点，这一突破标志着中国创新药企在全球化竞争中迈入新阶段，也验证了“高研发投入-产品放量-规模效应”商业模式的可行性。
而迈威生物各项BD业务持续推进，2025年是创新药BD业务关键一年，推进中的管线有Nectin-4 ADC、B7-H3 ADC等。公司9MW2821(Nectin-4 ADC)正在多适应症推进临床研究，多项III期关键性注册临床正在开展，部分II期、I/II期临床已获批待启动，其临床安全性和有效性已获验证。据悉，迈威生物TCE开发平台有差异化优势，计划2026年实现多条创新管线临床申报。
分析指出，险资对医药行业的青睐，本质是对确定性的追逐。一方面，医药行业具备 “刚需” 属性，人口老龄化加剧、居民健康意识提升，推动医疗需求持续增长，为行业提供了坚实的发展底座。根据机构预测，未来十年我国医疗健康市场规模将保持高速增长，这样的增长曲线对追求长期稳健收益的险资具吸引力。另一方面，创新药正迎来政策与市场的双重利好。国家鼓励创新药研发的政策持续加码，医保目录动态调整机制为创新药打开广阔市场空间，其高成长性与险资的长期投资理念高度契合。
在险资调研的医药企业中，创新药管线的丰富程度与独特性，成为吸引险资的关键因素。拥有多个在研创新药品种、具备差异化竞争优势的企业，往往能获得险资更高频次的调研。这些企业不仅有望在未来推出重磅产品，改写市场格局，更可能凭借技术壁垒构筑护城河，实现业绩的爆发式增长。险资提前布局，正是看中了创新药企业的未来潜力，希望在行业发展的浪潮中分得一杯羹。
然而，险资的医药投资之路并非一片坦途。创新药研发具有高投入、高风险、长周期的特点，一款新药从实验室到上市，往往需要耗费数年甚至数十年时间，投入资金动辄数亿美元，且失败率高。此外，医药行业政策变动频繁，集采政策的推进、医保控费等措施，也对企业的盈利能力带来挑战。如何在机遇与风险之间找到平衡点，考验着险资机构的投资智慧。
从长远来看，险资对医药行业的持续关注，不仅为企业发展注入资金活水，也将加速医药行业的整合与创新。险资的介入，有望推动医药企业加大研发投入，加速创新药的研发进程，提升我国医药产业的国际竞争力。
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