【 行业动态】随着 2025 年第一季度财报的披露收官，医药 CXO(医药合同外包服务)行业的发展态势逐渐明晰。从已公布的信息来看，行业呈现出订单恢复甚至增长的积极迹象，多个企业的表现优异。
药明康德作为行业头部，其订单增长数据十分亮眼。截至 2025 年 3 月末，药明康德持续经营业务在手订单高达 523.3 亿元，同比增长 47.1%。其中公司的TIDES业务(寡核苷酸和多肽)保持高速增长。随着2024年新增产能逐季度爬坡，TIDES业务收入达到22.4亿元，同比增长187.6%。截至2025年3月末，TIDES在手订单同比增长105.5%。TIDES D&M服务客户数同比提升14%，服务分子数量同比提升25%。
康龙化成在 2025 年第一季度同样表现出色。一季度公司新签订单金额同比增长超过10%，其中，实验室服务和CMC(小分子CDMO)服务新签订单同比增长均超过10%。业内表示，实验室服务作为康龙化成传统强项，凭借深厚技术积累和专业人才团队，在全球创新药研发热潮中，满足了客户对创新药研发效率提升的迫切需求；而小分子 CDMO 业务的快速增长，则彰显了公司在药物生产工艺优化和规模化生产方面的能力，吸引众多药企将生产环节外包。据悉，从业绩上看，今年一季度康龙化成实现营收同比增长 16% 至 30.99 亿元，净利润同比增长 32.5% 至 3.06 亿元。
而凯莱英方面，有机构指出，考虑到公司2024年公司新签订单同比增长约20%，以及新业务能力持续建设，判断后续伴随小分子CDMO业务的环比继续改善和新业务逐渐恢复良好增长态势，业绩有望逐渐恢复快速增长。另有机构指出，2025年随着全球创新药研发企稳回暖，公司小分子化学业务有望重回增长，布局多年的多肽、小核酸、ADC业务迎来加速发展机遇，看好公司后续发展。根据凯莱英此发布的2025年第一季度报告显示，公司一季度实现营收、净利润双增长，其中一季度收入同比增长10.1%至15.41亿元，归母净利润同比增长15.8%，为3.27亿元。
另有机构指出，泰格医药新签订单逐步恢复：2025Q1公司的新签订单数量和金额延续了较好的增长态势，国内客户新签订单恢复明显。2025Q1 公司净新增合同金额超过人民币20 亿元，同比增长20%。
从行业整体环境来看，2024 年以来全球生物医药投融资明显改善，部分国内头部 CXO 公司新签订单开始回暖，行业需求端改善正逐渐传导至业绩端。国内创新药研发环境也在不断优化，创新药 IND 及 NDA 受理数在 2024 年第三季度同比增长，显示出国内创新药研发活动的回暖，为本土 CXO 企业带来了新的业务机遇。
从细分领域来看，多肽 CXO 赛道呈现高景气。以药明康德的 TIDES 业务为例，2024 年收入 22.4 亿元，同比增长 187.6%；2025Q1 收入高达 22.4 亿元，同比增长 187.6%，且截至 3 月末 TIDES 在手订单同比增长 105.5% 。这一增长与 GLP - 1 市场的火爆密切相关，数据显示，礼来替尔泊肽降糖和减重制剂 2024 年合计贡献 164.6 亿美元，2025Q1 贡献 61.5 亿美元，Jefferies 预计 2025 年替尔泊肽有望冲击 300 亿美元，全球对多肽原料药需求大增 。
综上所述，2025 年第一季度医药外包服务(CXO)行业在订单方面展现出恢复和增长的良好态势，无论是行业头部企业还是其他主要参与者，都在不同程度上受益于市场环境的改善以及自身业务能力的提升。随着时间的推移，这种积极态势有望继续推动行业的发展，在创新药研发持续升温的大背景下，CXO 行业需求预计将进一步增长。
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