【 行业动态】在4月21日晚间，山东科源制药股份有限公司正式披露《收购报告书摘要》，其重大资产重组方案浮出水面。根据方案，科源制药计划通过发行股份的方式，购买包括控股股东力诺投资控股集团有限公司、一致行动人力诺集团股份有限公司在内的共计 38 名交易对方合计持有的山东宏济堂制药集团股份有限公司 99.42% 股权。此次交易初步作价确定为 35.8 亿元，同时，科源制药还打算向不超过 35 名符合条件的特定对象非公开发行股票募集配套资金，总额不超过 7 亿元。
这并非个例，近年来国内医药行业收购动作频繁。就在 2025 年 1 月，联环药业发布公告称拟收购常乐制药 49% 股权，交易完成后成为常乐制药最大股东。圣湘生物宣布拟以 8.08 亿元收购中山未名海济生物医药有限公司 100% 股权，交易完成后中山海济将成为圣湘生物的全资子公司。上海医药和和黄药业也达成股权交易协议，上海医药购入和黄药业 10% 股份，交易完成后将总计持有上海和黄药业 60% 的股份，成为控股股东。
医药行业并购频繁，背后有着诸多因素的推动。从政策方面来看，近年来并购重组的利好政策频出。随着新一轮国企改革深化提升行动持续推进，支持国央企专业化、产业化重组整合的政策陆续推出。
从行业层面分析，随着资本热度趋于平静，生物医药企业的估值整体回调，逐步回归合理区间。创新药企面临研发投入大的挑战，并购重组有利于实现资金输血。部分拥有较强资金实力的头部企业通过并购重组的方式，扩充产品管线、提升技术实力，从而给业绩带来稳定增长。
例如科源制药收购宏济堂，宏济堂品牌始创于1907年，且为原国家保密配方、国家一类新药人工麝香上游原料麝香酮的供应商，并持有人工麝香生产商北京联馨 24% 股权，公司拥有150个药品批件，营业利润体现出较好的增长趋势。科源制药通过收购，能够整合集团内中成药资产，打造具有市场竞争力的医药大健康平台，实现主营业务向中成药及健康产品、麝香酮等领域的延伸。
频繁的收购对医药行业也产生了多方面的影响。一方面，通过并购重组，企业能够优化资源配置，实现产业整合。一些企业通过收购，快速进入新的领域，丰富产品线，提升市场竞争力。例如新天药业通过收购汇伦医药，快速布局小分子化学药领域；华润双鹤收购华润紫竹，丰富了专科领域产品线。另一方面，行业集中度可能会进一步提高，头部企业在资金、技术、产品等方面的优势将更加明显，中小企业可能面临更大的竞争压力，部分实力较弱的企业可能会被市场淘汰或者被收购。
展望未来，国内医药行业的收购整合趋势可能还会持续。随着政策的不断完善和行业的发展变化，医药企业为了适应市场竞争，提升自身实力，仍会积极寻求并购重组的机会。无论是在化学药、中成药还是医疗器械等细分领域，都可能会出现更多的并购案例，推动整个医药行业朝着更加集中、高效、创新的方向发展。
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