【 市场分析】随着药企2026年半年度业绩的纷纷披露，国内外多家头部药企凭借核心业务放量、产品矩阵优化、全球产能布局落地及热门赛道爆发式增长，交出超预期的半年成绩单，并密集上调全年业绩指引，彰显出医药产业发展韧性与持续向好的景气度。
其中，国内CXO企业药明康德受益于化学、测试、生物学三大业务板块收入均实现双位数增长，其上半年实现营业收入同比增长38.93%至288.97亿元；归属于上市公司股东的净利润同比增长29.43%至110.8亿元。在此基础上，公司全面上调2026年全年业绩指引。
公司预计2026年整体收入由人民币513亿-530亿元上调至人民币585亿-605亿元，持续经营业务收入同比增速由18%-22%上调至35%-39%。为更好满足日益增长的客户需求，公司进一步加速全球产能布局，并提前启动常州新基地建设，预计2026年资本开支由人民币65亿-75亿元上调至人民币75亿-85亿元。随着业务增长及效率提升，预计2026年经调整自由现金流由人民币105亿-115亿元上调至人民币135亿-145亿元。
而国内创新药企业百济神州由于今年上半年净利高增，也上调全年业绩指引。2026年百济神州实现营业总收入同比增长26.8%至222.2亿元，归母净利润同比增长627.1%至32.71亿。基于较好的业绩表现，百济神州同步对2026年度经营业绩预测进行了调整，其预计全年营业收入将由此前的436亿元至452亿元，上调为449亿元至462亿元，毛利率维持80%区间高位，全年营业收入扣除营业成本、研发费用、销售及管理费用、税金及附加(“经营成本费用”)将由此前的48亿元至55亿元，上调为65亿元至71亿元；营业收入扣除经调整的经营成本费用将由此前的100亿元至106亿元，上调为115亿元至122亿元。
除了国内市场外，国外药企中，诺和诺德、礼来、益普生、赛诺菲等多药企也得益于业绩的上涨，上调全年业绩指引。
其中诺和诺德今年上半年销售额为1753.11亿丹麦克朗，同比增长18%，调整后销售额增长2%；经营利润为866.79亿丹麦克朗，同比增长27%，调整后经营利润增长2%。此次基于上半年的业绩表现，诺和诺德上调了2026年全年调整后销售额和调整后营业利润预期。具体来看，2026年调整后销售额增长率预计为0%至-6%，调整后营业利润增长率预计为0%至-6%，上调主要得益于对 GLP-1产品销售预期的提高。
礼来在减重药和糖尿病药需求持续爆发的推动下，季度营收大幅增长，并超出市场预期。根据公司公布2026年第二季度财务业绩显示，公司营收增长48%至230亿美元，主要受Mounjaro和Zepbound销量驱动；净利润同比增长25%至70.95亿美元。同时，公司上调了全年指引，将2026年全年营收指引上调至850亿至870亿美元区间。
益普生基于上半年的强劲业绩表现，上调了2026年全年财务指引：以固定汇率计算，总销售额增长超过20%。核心营业利润率超过总销售额的37%，预期的早期和中期外部创新机会产生的额外研发费用已包含在内，并已考虑收购Memo Therapeutics AG和Kartos Therapeutics所带来的摊薄影响。报告显示，2026年上半年，以固定汇率计算，公司销售额增长23.5%，以报告汇率计算增长20.4%，除索马杜林®外的产品组合销售额增长24.8%；核心营业利润达8.45亿欧元，以报告汇率计算增长28.8%，核心营业利润率占总销售额的38.6%，增长2.5个百分点。
而赛诺菲上半年总营收达221.06亿欧元(约257.91亿美元)，同比增长15.7%(按固定汇率CER计算)。其中第二季度表现尤为亮眼，单季营收116亿欧元，同比增长17.8%，超出分析师预期的108.5亿欧元。基于上半年的强劲势头，赛诺菲将2026年全年业绩指引从此前的“高个位数增长”上调至“约10%”。
纵观国内外药企2026年中报业绩与全年指引调整，全球医药产业或处于业绩集中兑现的上行周期。国内市场中，CXO行业依托全球创新研发外包需求扩容，叠加自身产能扩张、效率提升，持续维持高增长态势；创新药企业则历经多年研发投入与商业化打磨，逐步进入盈利释放期，业绩弹性持续凸显。
海外头部药企则聚焦刚需赛道与爆款产品迭代，GLP-1减重降糖、自身免疫疾病等热门赛道需求持续爆发，成为国际药企增长的核心引擎。海内外企业同步上调全年业绩指引，或印证了全球医药创新产业链的高景气度，随着研发创新持续落地、高端产品持续放量、全球产能布局持续完善，2026年全球医药行业有望延续稳健增长态势，创新驱动将成为行业长期发展的核心主线。
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