【 市场分析】2026年上半年，全球制药领域并购交易十分活跃。据统计显示，上半年超过10亿美元的并购交易超过30起，总金额约1340亿美元。其中，交易主要集中在肿瘤、免疫与炎症这两大核心领域，同时向神经科学、罕见病及代谢疾病等高增长赛道延伸。
实际上，肿瘤领域一直是医药企业并购的核心，上半年大额交易超过8起，合计金额超430亿美元。其中，小分子靶向药、细胞疗法和ADC等多种技术路线成为药企关注焦点。
如GSK在6月，以106亿美元收购Nuvalent。据悉，Nuvalent旗下管线主要包括三款肺癌治疗药物，分别是Zidesamtinib(NVL-520)、Neladalkib(NVL-655)和NVL-330。值得一提的是，在近期美国FDA已批准Jideytro(zidesamtinib)上市，用于治疗既往接受过ROS1激酶抑制剂治疗的局部晚期或转移性ROS1阳性非小细胞肺癌(NSCLC)成人患者。
吉利德以78亿美元收购Arcellx加码CAR-T，后者旗下的CAR-T疗法anito-cabtagene autoleucel(简称anito-cel)是一种针对多发性骨髓瘤的BCMA CAR-T细胞疗法，目前正在等待FDA的审批，其PDUFA日期定于2026年12月23日，若顺利获批，该药将在年底登陆美国市场。
强生以10亿美元收购Firefly Bio，主要看中了该公司的降解抗体偶联物(DAC)平台技术，旨在攻克KRAS驱动的难治性肿瘤 。
值得注意的是，在这些交易中，中国药企创新产品已成为重要标的。默沙东以67亿美元收购拓臻生物(Terns)，获得一款慢性髓性白血病小分子药物。此外，多个被收购的海外Biotech核心管线也源自中国企业授权，例如GSK收购的RAPT Therapeutics的核心抗体是由上海济煜医药研发。
免疫炎症领域同样火热，上半年至少有8笔超10亿美元交易，合计约240亿美元。其中，艾伯维以109亿美元收购Apogee Therapeutics，核心是获得一款半衰期延长技术(HLE)的IL-13抗体，补充艾伯维现有免疫学产品组合，并加速其在呼吸领域的临床应用。
优时比以22亿美元收购Candid Therapeutics，将Cizutamig纳入研发管线。Cizutamig是同时靶向浆细胞上BCMA和T细胞上 CD3 的双特异性抗体，可针对表达BCMA的浆细胞和B细胞产生T细胞介导的细胞毒性。该产品目前正在针对一系列自身免疫性疾病开展多项Ⅰ期临床研究。
渤健以10亿美元收购RayThera，RayThera产品管线涵盖多个抗炎小分子候选药物，核心资产预计于2026年第三季度初启动Ⅰ期临床。
除了两大核心，跨国药企也在积极加码神经科学、罕见病与代谢疾病等领域，布局下一轮增长点。其中，礼来就在半年内围绕神经科学领域出手多次，包括以78亿美元收购Centessa、38亿美元收购AtaiBeckley、收购4E Therapeutics等。
总的来说，2026年上半年的并购潮，是一场由专利悬崖倒逼的集体求生。其中，肿瘤和免疫是药企布局的主战场，而神经科学、罕见病等则已逐渐成为通往未来的关键一环。
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