【 市场分析】有机构指出，在在生物医药被列为新兴支柱产业的政策催化下，医药板块风险偏好有温和的修复。其认为，此次政策定位的跃升标志着医药行业从战略性新兴产业向新兴支柱产业转型，预示全链条政策红利将持续释放；同时，AI制药技术突破与中国创新药踏出海外BD的爆发形成双重共振，预计医药行业基本面加速向好。其推荐买入信达生物、三生制药、加科思等。
据悉，信达生物自成立以来，把原研创新放在头位，目前已有18款创新药获批上市，其中12款纳入国家医保目录，累计惠及患者超过600万人次，并在肿瘤、代谢、自身免疫、眼科等领域建立起较为系统的创新研发体系，拥有30余个具有潜力的创新管线。
从业绩上看，信达生物2025年全年实现总产品收入约人民币119亿元，同比增长约45%，头次突破百亿元大关。作为信达生物的基石产品，PD-1抑制剂达伯舒(信迪利单抗)曾凭借先发优势长期扮演着“现金牛”的角色，目前，达伯舒已获批用于治疗肺癌、肝癌、胃癌、食管癌、淋巴瘤等多种适应症。另外，玛仕度肽作为一款GLP-1类药物，被信达生物寄予厚望，被视为继PD-1抑制剂之后的又一增长引擎。
三生制药近年来在持续的研发投入下，也迎来收获期。公司的特比澳、益比奥、赛博尔等核心产品的市场表现仍然是业务的重要组成部分。脱发产品的销售增长和CDMO业务的扩展显示出公司在多元化市场的成功布局。
近日公司在研发创新上迎来多个好消息。其中3月19日，公司的罗赛促红素α注射液(商品名：新比澳)获批上市，用于治疗因慢性肾脏病引起的贫血，且正在接受促红细胞生成素治疗的血液透析患者。3月13日，公司宣布自主研发的创新型靶向 ActRIIA/ActRIIB 的双特异性抗体药物SSS67 正式迈入临床阶段。此外，根据数据显示，三生制药研发管线拥有30项在研产品。
加科思也迎来发展关键期，公司表示，2025年公司录得收入5350万元，收入来源于对外许可协议；年内亏损1.46亿元，同比上年减少1.56亿元。加科思表示，公司在KRAS靶向治疗及创新ADC(抗体偶联药)平台方面取得多项关键进展，其中包括KRAS G12C抑制剂戈来雷塞(glecirasib)在中国获批上市并纳入国家医保目录，自2025年6月至12月，加科思确认收入855万元。此外，戈来雷塞与SHP2抑制剂sitneprotafib(JAB-3312)联合用于一线非小细胞肺癌治疗的Ⅲ期注册临床试验正在中国开展。口服小分子pan-KRAS抑制剂JAB-23E73目前正在中国和美国开展临床研究。加科思就该药与阿斯利康达成总金额20.15亿美元(含首付款1亿美元)的合作协议。JAB-BX600和JAB-BX467两个项目则进入临床试验申请准备阶段。
政策赋能、技术突破、出海提速，三重力量推动医药行业进入高质量发展新阶段。信达生物、三生制药、加科思等企业凭借各自的核心优势，在创新研发与商业化布局上持续突破，有望在行业向上周期中把握机遇。随着全链条政策红利的持续释放，以及创新药全球竞争力的不断提升，我国医药板块有望迎来持续修复，开启发展新征程。
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