【 市场分析】有机构表示，当前原料药价格整体进入底部区间，具备优异客户和订单的企业能收获产能利用率提升所带来的边际利润提升，陆续迎来拐点，且部分企业以不同方式布局创新药，带来新动能，关注普洛药业、奥锐特、天宇股份、司太立等。
其中，普洛药业CDMO业务(创新药研发生产服务)表现亮眼，今年上半年，其CDMO业务实现营业收入12.36亿元，同比增长20.32%；实现毛利5.45亿元，同比增长32.19%；毛利率为44.04%，同比上升3.95个百分点。据悉，11月6日，普洛药业还发布公告称，公司与嘉兴安帝康生物科技有限公司签署了《战略合作框架协议》，旨在开展CDMO项目的长期合作，双方将共同寻求在创新药物方向的更多合作机会。
奥锐特近年来积极布局多肽及寡核苷酸类药物领域，加码创新药研发。在多肽领域，24H2，公司年产300KG司美格鲁肽原料药生产线及其配套设施正式投产，25H1多肽原料药开始放量销售，25H2加速放量。在寡核苷酸领域，2021年7月，公司设立上海奥锐特生物，专注于寡核苷酸药物研发，2025年寡核苷酸原料药新品销售快速增长；同时，公司加快创新药业务布局，2025年3月，华东师范大学-奥锐特AI小核酸药物发现联合实验室成立，开启小核酸创新药的早期研究工作，聚焦肥胖、衰老、老年痴呆等病症。
天宇股份10月份在机构调用中表示，公司自2020年确立并执行聚焦高端市场、服务全球原研企业的战略以来，相关布局已取得扎实成效。截至目前，公司已成功与包括诺华、赛诺菲、三共及默克在内的多家原研企业建立战略合作，同时在CDMO项目的合作深度与广度上持续拓展。今年前三季度，公司来自规范市场的原料药收入占比已达78%，其规模与占比均呈现稳步提升态势。此外，公司表示，2025年制剂收入2.9亿元，进入了明确的成长期，展望2026年，公司的制剂业务将迈入一个关键的收获期。一方面，公司前期布局的多个制剂产品进入放量阶段；另一方面，通过集采、零售及线上渠道的协同发展与矩阵构建，市场覆盖与渗透能力将得到显著增强。
司太立作为国内造影剂领域的企业，凭借二十年的技术沉淀，构建了“中间体-原料药-制剂”三位一体的全产业链布局。公司目前拥有2400吨的碘造影剂原料药产能和2000万支的制剂产能，覆盖了包括碘海醇、碘帕醇、碘克沙醇在内的五大主流品种。根据司太立发布2025年三季报，公司实现营业总收入18.45亿元，同比增长2.24%，归母净利润2882.48万，同比增长221.14%。
站在新的产业周期起点，司太立凭借产业链布局、国际视野和持续创新能力，正逐步从成本竞争的红海迈向价值创造的蓝海。业内表示，当产能爬坡完成、新品矩阵形成、海外市场取得突破时，这家蛰伏多年的造影剂企业将迎来属于自己的高光时刻。公司也曾在互动平台上表示，持续推动工艺改进，并在新项目中应用新设备、新技术，已取得一定成效。公司将继续聚焦核心业务，按照经营规划稳步推进各项工作，不断提升产品质量和市场竞争力，以实现长期稳健增长。
原料药行业正经历从规模扩张向质量提升的转型。在行业筑底回升的背景下，普洛药业、奥锐特等企业通过差异化的创新布局与业务升级，有望兑现业绩弹性，推动行业向创新驱动的高质量发展阶段迈进，为医药产业的创新升级注入新活力。
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