【 市场分析】进入9月，券商对于创新药板块依旧保持着乐观的态度。中信证券研报明确指出，9月创新药催化事件料将明显增多，同时近期的科技切换也出清了此前囤积在板块当中追逐趋势的短钱，创新药在此轮调整后有望继续上行，配置上建议9月继续聚焦创新药领域。
今年上半年，创新药行业展现出了蓬勃的发展活力。从上市公司2025年半年报的披露情况来看，行业整体发展态势良好。数据显示，截至8月24日，共计39家创新药企发布2025年半年度业绩报告，其中27家归母净利润变动幅度实现正增长，占比达69.23%，更有6家企业归母净利润同比增长超100%。在营收规模方面，华东医药以216.75亿元位居头位，药明康德、恒瑞医药等企业也凭借自身优势保持着较大的营收规模。从归母净利润金额来看，药明康德、恒瑞医药等企业处于行业头部地位。这些数据充分表明，创新药行业整体进入温和扩张阶段，景气度处于回升通道。
企业在创新药研发方面的投入不断加大，也为行业的持续发展提供了坚实的动力。华东医药上半年研发投入14.84亿元，同比增长33.75%，其创新药研发中心正在推进80余项创新药管线研发，并在上半年取得多项积极成果。甘李药业上半年研发投入5.52亿元，占营收比重达26.70%，公司自研的胰岛素周制剂GZR4注射液处于全球Ⅲ期临床阶段，走在行业前面。研发投入的增加不仅推动了企业自身管线的丰富和产品竞争力的增强，也为整个创新药行业的发展注入了源源不断的活力。
此外，从半年报来看，创新药企在海外市场拓展方面成效初显，“出海”成为企业发展的重要战略方向。例如，圣诺生物业绩增长的主要原因之一为原料药司美格鲁肽和替尔泊肽境外销售大幅度增加，导致利润增加。恒瑞医药与葛兰素史克(GSK)达成合作协议，双方将共同开发至多12款创新药物。GSK将向公司支付5亿美元的首付款，潜在总金额约120亿美元的选择权行使费和里程碑付款，以及相应的分梯度的销售提成。这一合作不仅为恒瑞医药带来了巨额的资金支持，也为其创新药产品进入国际市场打开了新的通道。
据统计，2025年以来，创新药出海BD(商务拓展)交易金额超过去年全年，众多药企通过与国际药企的合作，实现了创新药产品的对外授权，进一步提升了国产创新药在国际市场的影响力。三生制药、石药集团等企业也纷纷斩获大额BD交易大单，彰显其研发实力得到了国际市场的认可，也为行业未来的发展拓展了更广阔的市场空间。
此外，《支持创新药高质量发展的若干措施》等一系列新发布的政策红利将为创新药发展保驾护航，也为投资者提供了更多的信心。
回到9月的投资视角，从配置角度来看，创新药板块具有较高的投资价值。在当前的市场环境下，创新药企业凭借其特别的研发优势和市场潜力，有望在未来获得更高的收益。临床管线价值突出、研发推进效率高和运营稳健的公司依旧具备“好公司”与“好资产”属性。恒瑞医药、信达生物、荣昌生物、康方生物、科伦药业、百济神州等企业在创新药研发领域表现出色，其丰富的管线布局和高效的研发推进能力，为企业未来的发展提供了坚实的保障，也为投资者带来了更多的投资机会。
不过，由于创新药研发本身具有高投入、高风险、长周期的特点，临床试验的失败、市场竞争的加剧等因素都可能对企业的发展产生不利影响。创新药的市场定价、医保支付政策等也可能发生变化，从而影响企业的盈利水平。因此，投资者在关注创新药板块投资机遇的同时，也需要充分认识到其中的风险，以科学合理的投资策略把握这一投资机遇。
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