【 市场分析】上市医疗器械公司2025年上半年“成绩单”正陆续揭晓。截至8月4日晚间，医疗器械行业至少已有4家披露2025年半年报。
其中，正海生物8月4日晚间公告，公司2025年上半年实现营业收入1.88亿元，同比下降5.14%；归属于上市公司股东的净利润为0.46亿元，同比下降45.97%；归属于上市公司股东扣除非经常性损益的净利润0.4亿元，同比下降46.77%。
迈克生物近日发布的2025年中报显示，公司营业收入为10.8亿元，同比下降15.9%；归母净利润为3404万元，同比下降83.1%。
维力医疗7月30日公告，公司上半年实现营业收入7.45亿元，同比增长10.19%；归属于上市公司股东的净利润1.21亿元，同比增长14.17%；基本每股收益0.41元/股。
艾德生物7月29日发布2025年中报。公司营业总收入为5.79亿元，较去年同报告期营业总收入增加3632.72万元，实现3年连续上涨，同比较去年同期上涨6.69%。归母净利润为1.89亿元，较去年同报告期归母净利润增加4518.08万元，实现3年连续上涨，同比较去年同期上涨31.41%。
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中信建投表示，随着政策缓和、集采出清、企业战略转型和国际业务拓展，多家医疗器械公司业绩和估值将迎来修复。
展望未来，该行认为医疗器械板块中越来越多的投资机会来自国际化，多家企业25年国际业务有望实现高增长、业务收入占比持续提升，国际业务长期空间大的公司也有望迎来估值重塑。今年以来港股医疗器械涨幅表现较好，亦有望对A股产生映射，预计A股和港股医疗器械板块的投资机会均将持续凸显。
业内分析指出，政策缓和是医疗器械行业发展的重要利好。过去一段时间，为了规范行业发展、降低医疗成本，相关部门出台了一系列监管政策，在一定程度上给医疗器械企业带来了压力。但随着行业逐渐适应政策环境，政策开始呈现出缓和的趋势。监管部门在加强监管的同时，也更加注重引导行业健康有序发展，为企业创造了相对稳定的政策环境。
集采出清是另一个影响医疗器械板块的关键因素。集中采购政策的实施，旨在通过大规模采购降低医疗器械价格，减轻患者负担。在集采初期，部分医疗器械企业的产品价格大幅下降，利润空间受到挤压，导致业绩承压，估值也受到影响。然而，随着集采的不断推进，市场逐渐出清，那些能够适应集采规则、具备成本优势和产品竞争力的企业开始脱颖而出。集采出清后，市场竞争格局更加清晰，企业的经营预期也更加稳定。对于幸存下来的企业而言，虽然产品价格有所下降，但通过扩大市场份额、提高生产效率等方式，依然能够实现业绩的增长。同时，市场对这些企业的估值也会逐渐修复，因为投资者看到了它们在集采后的生存能力和发展潜力。
企业战略转型是医疗器械公司提升竞争力、实现可持续发展的重要途径。面对市场环境的变化和政策的调整，越来越多的医疗器械企业开始进行战略转型。一方面，企业加大了在创新研发方面的投入，聚焦于高端医疗器械、创新医疗器械的研发，努力提升产品的技术含量和附加值。另一方面，企业优化了产品结构，剥离了一些低毛利、缺乏竞争力的业务，将资源集中到核心业务和优势产品上。通过战略转型，企业的产品结构更加合理，创新能力不断增强，市场竞争力得到提升，这为业绩增长提供了强劲动力，也使得企业在资本市场上更具吸引力，估值有望得到重塑。
国际业务拓展则为医疗器械板块带来了新的增长空间和投资机会。随着全球医疗器械市场的不断扩大和我国医疗器械企业实力的提升，越来越多的中国医疗器械企业开始走出海外，拓展国际市场。我国医疗器械产品在性价比方面具有一定优势，尤其是在一些发展中国家，市场需求旺盛。同时，在高端医疗器械领域，我国企业的产品也逐渐获得了国际市场的认可。对于那些国际业务长期空间大的公司而言，随着业务的不断拓展，其估值也有望迎来重塑，因为投资者会考虑到国际市场带来的巨大增长潜力。
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