【 市场分析】截至10月30日，医疗器械行业已累计有124家企业披露2025年三季报，整体来看业绩分化明显，仅51家企业Q3净利润实现正增长，占了四成左右。
51家Q3净利润实现正增长的企业中，三友医疗表现尤为亮眼。该公司10月28日发布2025年三季报显示，公司前三季实现营业收入3.91亿元，同比增长17.65%；归母净利润6198.13万元，同比增长623.19%；扣非归母净利润4935.58万元，同比增长1737.69%。利润端的爆发式增长远超营收增速，公司国际化与创新业务的双轮驱动战略成效进一步显现。
值得一提的是，三友医疗10月28日还接受了机构调研，启明维创、中泰证券等多家机构参与。
在调研过程中，三友医疗提到，目前国家脊柱集采的第二轮续约工作尚未开始，预计可能在 2026 年进行。经过去年的集采运行，今年终端的手术量呈现一定的增长态势。尤其是 2025 年第三季度终端手术量同比和环比皆呈现上升趋势。
海外业务收入情况方面，2025年第三季度，三友医疗国际化业务持续增长，Implanet 实现营业收入 291.59 万欧元，同比增长 26.37%，其中美国市场实现收入 106.20 万欧元，同比增长 22.21%，连续第二个季度业绩超过法国。前三季度美国业务同比增长 83.04%，已经成为公司国际化业务增长的重要引擎。
三友医疗还表示，随着公司海外经营的不断扩大和国内外环境的变化等因素，公司会根据实际需求来确认和推进未来海外生产本地化的可能性。目前公司海外销售团队主要以 Implanet 公司的销售人员为基础，由公司海外市场部的国内员工进行支持，销售团队是基于其目前的销售体量进行规划和安排，后续公司会根据海外业务的快速发展和体量来配备相应的销售人员。
除了三友医疗以外，锦好医疗、赛诺医疗、天益医疗、春立医疗等9家医疗器械企业2025年前三季度净利润增长也翻倍，净利润增长的原因主要包括核心产品如高端医疗设备、专科治疗耗材等市场需求稳步提升，国内外业务协同拓展带动营收增长；持续加大研发投入，创新产品落地及技术迭代优化了产品结构与盈利能力；部分企业受益于细分领域进口替代推进、海外市场拓展成效显现，同时成本控制精细化与供应链效率提升，叠加行业政策利好与市场环境改善，共同推动了净利润的大幅增长。
而利德曼、贝瑞基因、爱朋医疗、尚荣医疗、澳华内镜等14家企业2025年前三季度出现净利润成倍下滑的情况，主要原因与行业政策、市场竞争、业务结构及外部环境等多重因素相关：一方面，集采常态化推进导致相关产品价格大幅下降，叠加 DRG/DIP 支付改革下医院采购预算收紧、招标周期延长，部分企业营收与毛利率同步承压；另一方面，细分领域竞争加剧，部分企业存在单一产品依赖问题，同类产品扎堆导致价格战激烈，而研发投入持续增加进一步挤压利润空间；此外，部分企业海外市场拓展不及预期，受供应链波动、物流成本上升及海外合规门槛提高等影响，未能有效对冲国内市场压力，同时部分企业核心业务受医疗设备更新项目节奏波动、地方财政资金紧张等因素冲击，营收增长乏力，多重压力共同导致净利润大幅下滑。
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