【 行业动态】3月19日，华润系5家药企包括东阿阿胶、昆药集团、华润双鹤、天士力、华润江中均已经发布2025年业绩报告。其中东阿阿胶营、利双增，华润双鹤、天士力、华润江中实现净利润增长。
根据东阿阿胶发布的年度业绩报告显示，公司2025年交出了亮眼的成绩单，实现营、利双增的稳健发展态势。2025年公司营业收入约67亿元，同比增加13.17%；归属于上市公司股东的净利润约17.39亿元，同比增加11.67%。
公司核心业务保持稳健发展，阿胶及系列产品持续贡献主要业绩。报告显示，2025年，阿胶及系列产品实现营业收入61.98亿元，占营业收入比重92.50%，同比增长11.80%；其他药品及保健品实现收入3.86亿元，同比增长63.65%。
值得一提的是，2025年，东阿阿胶研发费用同比增长56.8%，达到2.72亿元。这一增速远超营收和利润增速，表明公司已将科技创新视为核心驱动力。在强大的研发体系支撑下，东阿阿胶成功构建了药品+健康消费品“双轮驱动”的业务增长模式。
同样实现净利润增长的还有天士力、华润江中与华润双鹤。其中，天士力2025年营业收入约82.36亿元，同比减少3.08%；但归属于上市公司股东的净利润约11.05亿元，同比增加15.63%。这是公司在加入华润三九后头一年业绩表现良好。
天士力十分注重研发投入，2025年公司研发投入达到8.45亿元。在高研发投入下，公司创新管线丰富，截至目前公司拥有在研创新药31项，其中处于NDA/Pre NDA阶段4项，处于临床II、III期阶段17项。注射用重组人尿激酶原(普佑克)于2025年9月获批治疗急性缺血性脑卒中适应症。
据年报显示，天士力拥有从临床前研究到临床研究的完整体系，形成了一支高学历、专业化的人才团队。公司构建覆盖创新药全生命周期的新品研发转化关键技术体系，形成四大核心研发能力：成药性验证及非临床研究能力、学术研究组织(ARO)模式的临床转化能力、国际注册申报能力、整合式研发(IPD)项目管理能力。
华润江中2025年营业收入约42.2亿元，同比减少4.87%；但归属于上市公司股东的净利润约9.07亿元，同比增加15.03%。公司围绕研发创新战略方向，持续优化组织结构，稳步推进全国重点实验室建设，系统布局各类研发管线。据悉，2025年，公司完成精诚徽药的并购，补充了六味地黄口服液、脑力静糖浆等优势品种，进一步丰富产品矩阵。
华润双鹤2025年营业收入约110.01亿元，同比减少1.88%；归属于上市公司股东的净利润约16.47亿元，同比增加1.18%。据悉，公司在2025年度的经营业务情况显示出多个领域的动态变化。如慢病业务受国家对慢病管理工作的重视，逐步形成了多品类降压产品线，报告期内获批了新的慢病相关产品，且慢病业务收入占比为30%。专科业务方面，公司通过并购进入了女性健康领域，并在儿科、肾科及精神/神经等领域实现了布局，专科业务收入占比为28%，同比增长3.2个百分点。此外，公司在研发创新方面持续推进，2025年研发投入为7.52亿元，重点聚焦慢性疾病、抗肿瘤等领域，积极推进生物类似药与创新药的临床研究。整体来看，公司在多个业务领域的持续投入与战略布局为未来的增长奠定了基础。
与其他四家企业形成鲜明对比的是，昆药集团营利双降，2025年公司实现营业收入约65.75亿元，同比减少21.74%；归属于上市公司股东的净利润约3.5亿元，同比减少46%；关于业绩变动原因，公司表示主要系外部环境中成药集采进度不及预期、医保控费深化，院内存量业务承压，增量业务尚处成长期；零售终端受客流波动、竞争加剧及动销放缓影响，精品国药板块部分产品仍在渠道拓展阶段，共同导致2025年销售规模有所回落。受上述因素影响，公司产品销售规模及毛利率回落，现金流入减少。从分行业看，口服剂产品营业收入同比下降37.36%，主要系核心产品受零售终端客流波动及行业竞争加剧影响；针剂产品营业收入同比增长12.57%。
业内表示，在医保控费、集采常态化的行业背景下，研发创新、产品矩阵优化和精细化运营成为企业突围的关键。东阿阿胶等凭借持续的研发投入和清晰的战略布局实现稳健发展。展望未来，随着行业集中度持续提升，华润系中药企业有望通过资源整合与创新驱动，实现高质量发展。
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