【 行业动态】近期，诺华、礼来、GSK、罗氏、诺和诺德等大批跨国药企已相继发布2025年全年财报，整体业绩实现稳健增长。不过，值得注意的是，其中有一部分药企已陷入营收增速放缓、利润承压的困境。
这一困境主要是由于专利悬崖、市场竞争、政策压力叠加影响。其中，专利悬崖的冲击已然清晰可见。如诺华2025年财报显示，全年营收545.32亿美元，同比增长8%，但核心产品Entresto因专利到期，销售额从2024年的78.22亿美元下滑至77.48亿美元。据了解，该产品及另外两款药物，在美国市场就将减少40亿美元销售额。
默沙东2025年全年营收650.11亿美元，同比仅增长2%，净利润虽增长7%但增速放缓，核心支柱K药增长乏力，且从2028年和2030年开始，该药还分别将在美国和欧洲面临生物仿制药竞争。
辉瑞也深陷专利悬崖以及新冠产品退潮困境，其核心抗凝药Eliquis专利即将到期；此外，新冠疫苗Comirnaty2025年全年营收44亿美元，同比下降18%；口服治疗药物Paxlovid营收24亿美元，同比下降59%。
当前，面对专利悬崖的严峻挑战，跨国药企积极应对，已形成了“续命、补位、转型”三大核心路径。其中，在专利保护延长方面，多家企业通过剂型创新、新适应症拓展构建“专利防护网”。
如BMS与辉瑞将Eliquis美国专利保护期延至2026年11月，并达成和解使仿制药上市推迟至2027年。为巩固市场，双方还启动“Eliquis 360 Support”直销计划，向无保险患者提供40%折扣，旨在增强患者粘性并延长销售周期。而默沙东则在推进K药皮下注射剂型研发，获新专利保护至2038年，试图转移患者群体避开仿制药冲击。
在并购与管线补强方面，药企动作更是积极。辉瑞以430亿美元收购Seagen，获得ADC技术平台，试图以新兴赛道产品替代到期重磅药；默沙东正加速通过皮下注射剂型 Keytruda Qlex进行防御性布局，同时还在通过并购和研发，丰富肿瘤乃至其他疾病领域的产品管线，以降低对单一产品的依赖。此外，加速AI研发、深耕中国等新兴市场，也已逐渐成为跨国药企的重要发展战略。
总而言之，专利悬崖对跨国药企来说意味着更深层的挑战，也标志着靠“重磅药躺赢”的时代即将结束。未来，随着并购整合的加速、AI研发的普及以及新兴市场的深耕，跨国药企将迈入“创新驱动、多元发展”的新阶段。与此同时，全球医药产业的竞争格局或将重塑，这预计将为中国创新药企业带来更多合作与出海的机遇。
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