【 行业动态】近年来，在众多药企遭遇优质资产短缺，想快速补收入的背景下，药企对收购的热情正持续高涨。2025年年末，药企收购更是迎来大爆发。
12月24日，赛诺菲宣布与纳斯达克上市疫苗公司Dynavax Technologies Corporation达成最终协议，将以每股15.50美元现金收购其全部流通股，总股权价值约22亿美元。整个收购，预计于2026年第一季度交割。根据公开资料整理，Dynavax核心资产包括已上市成人乙肝疫苗HEPLISAV-B®及处于临床阶段的差异化带状疱疹候选疫苗。
12月25日，绿叶制药公告，南京绿叶、撤资投资者及南京信石订立股权转让协议，撤资投资者将以10.86亿元向南京信石转让南京绿叶25%股权。
12月14日，佐力药业公告宣布以3.56亿元收购未来医药的多种微量元素注射液资产组，包括已上市品种“多种微量元素注射液(Ⅰ)”“多种微量元素注射液(Ⅱ)”和在研品种“多种微量元素注射液(Ⅲ)”的研发/生产技术资料、上市许可、商标、专利、合同权利与义务、员工劳动关系等。
12月，复星医药公告拟通过子公司以14.12亿元收购绿谷医药的控股权。标的核心资产是甘露特钠胶囊，用于治疗阿尔茨海默病(俗称的老年痴呆症)。
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从投资方向看，“补强型收购”已成行业主流。药企不再只盯着大型收购，而是正通过多笔小额交易分散风险、丰富管线。另外，在赛道选择上，肥胖与代谢疾病也在逐渐成为焦点，竞争已也从 “广撒网” 转向 “精准突破”。其中，特定患者群体和未被满足的需求正受到越来越多关注。
业内分析认为，2025年的收购热潮是全球医药产业在“专利悬崖”和创新压力下的一次结构性调整。随着资金、需求、政策多重因素叠加，2026年的医药收购市场将在2025年的基础上继续活跃，但逻辑将更为精细和务实。
2026年的收购购趋势大概率将沿着 “确定性”、“前沿性”和“全球化” 三大核心方向深化。其中，一部分企业将继续偏好收购补强型资产及拥有III期临床或已获批上市产品的Biotech，这些资产能快速补充收入和管线。另一部分将集中于AI制药、基因编辑、新型递送技术、体内细胞疗法等前沿平台型技术及产品，赛道聚焦肿瘤 / 代谢 / 神经科学。而相较于跨国药企，中国药企还将以 “本土整合 + 海外并购” 双线推进，加速向全球创新药企转型。
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