【 市场分析】近年来，随着肥胖人口的不断增加，减重药物成为各大药企竞相争夺的赛道，而且面对全球减肥药市场竞争的日益激烈，药企们更是用行动表明一定要先下手为强，才能抢得一席之地。以辉瑞为例，其从豪掷超100亿美元成功收购Metsera，到斥资超20亿美元引进复星医药口服小分子GLP-1R激动剂，仅短短一个月的时间，就迅速构建起下一代减肥药管线矩阵。然而展望2026年，减重领域的下一个BD热点，三靶点GLP-1或是其中之一。根据梳理，目前已有多款国产三靶点GLP-1管线成功达成BD交易。
如2024年5月，恒瑞医药曾将GLP-1R/GIPR/GCGR三受体激动剂HRS-4729授权给美国Kailera公司。资料显示，HRS-4729注射液是恒瑞医药自主研发的多肽类药物，是一种胰高血糖素样肽-1受体(GLP-1R)/葡萄糖依赖性促胰岛素多肽受体(GIPR)/胰高血糖素受体(GCGR)三激动剂。与GLP-1/GIP双靶点相比，三重受体激动剂在体内抑制食欲、调节糖脂代谢的基础上增加GCG靶点激活，进一步促进能量消耗，降低血脂，达到减重和改善代谢的效果。
2025年3月，联邦制药将UBT251授权给诺和诺德，资料显示，UBT251是一种GLP-1(胰高血糖素样肽-1)/GIP(葡萄糖依赖性促胰岛素多肽)/GCG(胰高血糖素)的三靶点受体激动剂，目前处于早期临床开发阶段，用于治疗肥胖、2型糖尿病和其他疾病。作为回报，联邦制药将有资格收取2亿美元预付款和最高18亿美元潜在里程碑付款，视乎达成若干开发和销售里程碑而定，以及可收取基于该地区的年度净销售额计算的分层销售提成。
2025年10月，上海民为生物10.45亿美元将MWN105注射液授权给丹麦药企Sidera。资料显示，MWN105注射液是乐普医疗控股子公司上海民为生物自主研发的GLP-1/GIP/FGF21受体三重激动剂，拥有全球知识产权，可协同促进胰岛素分泌、改善胰岛素敏感性以及改善肝脏脂肪变性、炎症以及纤维化进展。MWN105注射液于2024年11月和2025年3月收到国家药品监督管理局下发的《药品临床试验批准通知书》(通知书编号：2024LP02635、2024LP02636、2025LP00590)批准开展临床试验，该药物目前处于国内临床试验阶段。
肥胖症是由遗传、环境等多种因素共同作用而导致的慢性代谢性疾病，同时也是引发高血压、糖尿病、血脂异常、冠心病、心肌梗死、卒中等一系列慢性疾病的危险因素。我国18岁及以上居民超重/肥胖患病率已经超过50%，且持续攀升，预计到2030年将增至65.3%。肥胖症已然成为全球重大的公共卫生挑战之一，药物治疗方面存在未被满足的巨大临床需求。三靶点GLP-1有望为患者带来新的用药选择。
据悉，目前，在研的国产三靶点GLP-1管线，还有康缘药业/中新医药的ZX2021(GLP-1/GIP/GCG三靶点激动剂)、华东医药/道尔生物的DR10624(FGF21R/GCGR/GLP-1R三靶点激动剂)、东阳光药HEC-007(GLP-1/GCG/GIP三靶点多肽新药)、翰宇药业/碳云智肽的HY3003(GLP-1R/GIPR/GCGR三重激动剂)等。其中，康缘药业2025年8月在互动平台表示，公司创新药三靶点ZX2021正在开展针对超重/肥胖症的II期临床，为24周的试验设计，有望于2025年Q4取得II期临床在减重和改善肝脏健康方面的关键进展。
肥胖症作为慢性代谢性疾病，其治疗需求远未被满足。国产三靶点GLP-1的崛起，有望为患者提供了更优治疗方案，其正凭借自主知识产权与临床潜力，成为跨国药企关注的焦点。除了三靶点GLP-1外，同时展望2026年，减脂不减肌药物、小核酸减重药物等也有望成为下一个BD“金矿”。
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