【 市场分析】被称为医药行业“卖铲人”的CXO(医药外包服务)板块，迎来了需求增长，实现业绩整体增长。根据数据统计，A股CXO板块29家上市企业中，有20家企业实现前三季度营收同比增长，占比近70%。
其中康龙化成2025年前三季度实现营业收入36.45亿元，同比去年增长13.44%，归母净利润4.4亿元，同比去年大幅提升42.52%。药明康德今年前三季度实现营业收入328.6亿元，同比增长18.6%；归属于上市公司股东的净利润120.76亿元，同比增长84.84%；经调整non-IFRS归母净利润105.4亿元，同比增加43.4%；经调整non-IFRS归母净利率同比提升5.6个百分点至32.1%。皓元医药今年前三季度营业收入为20.6亿元，同比上升27.2%；归母净利润为2.37亿元，同比上升65.1%。九洲药业今年前三季度实现营业收入41.61亿元，同比增长4.92%；归属于上市公司股东的净利润7.48亿元，同比增长18.51%。
业内表示，当前创新药产业正迎来政策推动、需求爆发的双重利好，二者共同激活新药研发需求，并进一步扩大CXO需求增长。数据显示，多家CXO企业今年前三季度在手订单饱满。如截至九月末，药明康德在手订单至598.8亿元，同比增长41.2%。值得一提的是，药明康德化学业务板块中的TIDES业务(寡核苷酸和多肽)收入增长明显。TIDES业务也涵盖了减肥药的生产。今年前三季度，随着去年新增产能逐季度爬坡，前三季度TIDES业务收入达到78.4亿元，同比增长121.1%。截至9月底，TIDES在手订单同比增长17.1%。
再如康龙化成，今年前三季度，公司新签订单同比增长超过13%，新签订单增速较上半年进一步加快。其中公司实验室服务收入占比超六成，前三季度新签订单同比增长12%以上。公司表示，随着更多订单进入交付阶段，预计今年第四季度该板块收入和毛利率将继续环比提高。
而九洲药业在项目管线布局上持续发力，呈现“量质齐升”的良好态势。具体来看，该公司原料药CDMO项目管线日益丰富，目前已承接项目中已上市项目38个，Ⅲ期临床项目90个，另有Ⅰ期和Ⅱ期临床试验的有1086个；制剂CDMO新引入10多家国内外制药企业及创新生物技术公司，新增服务项目30多个，且大部分项目为高技术壁垒、高附加值领域；多肽和偶联业务也实现突破，引入新客户20多家，在手订单的项目主要涵盖降糖、癌症类治疗领域，其中海外订单增速较快。
此外，皓元医药表示，今年前三季度，该公司依托全产业链服务能力与全球化客户布局，订单储备规模与质量同步提升。截至今年三季度末，公司后端小分子业务在手订单金额达6.3亿元，同比增长达50%，连续四个季度环比正增长。益诺思则表示，截至今年9月底，该公司在手订单金额较2024年末增长近20%。
展望未来，在创新药产业持续发展的大背景下，CXO 板块有望继续保持高景气度。头部企业凭借强大的技术实力、完善的服务体系以及充足的订单储备，将进一步巩固市场地位，推动板块持续前行。同时，随着 CXO 企业在细分领域的不断突破与创新，板块整体竞争力将不断提升，为医药行业的高质量发展注入强劲动力。
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